Arboretum: définition et signification

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Ratio d'endettement - Définition et signification

Dans le paysage des entreprises, le taux d'endettement est un indice qui met en relation le capital emprunté à des tiers avec le sien. C'est le rapport entre le premier et le second et indique donc le degré d'endettement vis-à-vis des tiers, compte tenu des fonds propres. Dans le cas où le capital prélevé sur des tiers est parfaitement égal au sien, le taux d'endettement est égal à 1. Plus les dettes envers les tiers sont élevées par rapport aux moyens propres, plus le ratio sera supérieur à 1. À l'inverse, dans le cas extrême d'absence de dette, le résultat serait 0, puisque le numérateur serait nul.

Il existe également une forme indirecte pour exprimer le taux d'endettement, c'est-à-dire K / N, où K est le capital investi et N les fonds propres. K est également donné par la somme de T et N, où T est le capital emprunté. Fondamentalement, au cours de l'année, une entreprise investit un certain capital, K, en empruntant à des tiers, T, et en tirant de ses propres moyens, N. la conséquence est que K / N = (T + N) / N = T / N + N / N = T / N + 1. Ainsi, nous avons que
-Avec T = 0, c'est-à-dire en l'absence de prêts de tiers, le taux d'endettement est de 1.
- En présence de T = N, c'est-à-dire si le capital emprunté est égal aux fonds propres, le taux d'endettement est égal à 2.
- En présence de T supérieur à N, c'est-à-dire une dette supérieure à ses propres moyens, la dette est supérieure à 2.

Quelles que soient les formules utilisées, la substance reste la même, le ratio d'endettement signale la relation entre le capital ou les dettes empruntés et les capitaux propres. Pour s'assurer que la gestion commerciale est équilibrée, il est nécessaire de contrôler cette relation. Lorsqu'il est excessivement élevé, cela signifie que l'entreprise est trop exposée à des tiers. Cela n'est pas en faveur d'une bonne gestion, car des prêts trop élevés par rapport au capital pleinement investi impliquent la nécessité de retirer des ressources relativement importantes pour satisfaire les créanciers, qu'il s'agisse de banques, d'obligations ou d'autres intermédiaires financiers. Les créanciers doivent être rémunérés par le paiement d'intérêts. Si ceux-ci commencent à absorber une part importante des revenus accumulés au cours de l'année, c'est l'indicateur d'une situation financière moins qu'optimale et potentiellement exposée aux tensions de marché. En effet, que les dettes aient été contractées à taux fixe ou qu'elles aient été contractées à taux variable, les conditions changeantes des marchés affectent les comptes des entreprises dans un sens ou dans un autre, car si les dettes viennent à échéance, elles doivent, peut-être partiellement, être renouvelé, toute augmentation des intérêts aurait un impact négatif sur les bénéfices.

Il devient important de comparer le taux d'endettement avec l'EBITDA. Il s'agit du revenu accumulé dans la période, avant le paiement des intérêts, des impôts et le calcul de l'amortissement. Un taux d'endettement élevé présuppose également des intérêts élevés à payer aux créanciers, ou un revenu final potentiellement faible, contre un Ebitda qui pourrait être à des valeurs plus élevées, étant juste brut de ces intérêts.

Certaines entreprises sont généralement très endettées. Nous parlons des compagnies de téléphone, d'électricité, de gaz. Ils nécessitent périodiquement d'énormes investissements et ne disposent pas toujours de ressources suffisantes à cet effet. Par conséquent, ces entreprises affichent un taux d'endettement relativement supérieur à la moyenne du marché, mais pour cette raison elles sont plus affectées que les autres secteurs par le resserrement des conditions monétaires.

De plus, on ne dit pas toujours qu'un taux d'endettement trop bas, tendant vers 0 avec la formule directe, est un indice positif de l'état de l'entreprise. Cela pourrait simplement refléter un manque d'investissements ou une faible capacité de la direction à les soutenir ou le manque de confiance entre les créanciers et sur les marchés financiers. Il peut donc arriver qu'une confiance excessive soit accordée aux actionnaires, ce qui n'est pas forcément toujours positif. En fait, même le capital doit être rémunéré par la distribution des bénéfices. Une bonne gestion d'entreprise suppose donc qu'il soit nécessaire de comparer périodiquement le coût de l'emprunt avec celui lié au détachement des dividendes.

Bien que les niveaux au-dessus desquels les niveaux d'endettement doivent être considérés comme élevés ne soient pas identifiés sans équivoque, en fonction également du type d'entreprise, on estime qu'une activité est peu endettée pour des expositions jusqu'à un tiers du capital investi, qui est sur endetté moyen pour des expositions d'un tiers à deux tiers du capital investi, et qui, enfin, est fortement endetté et à risque lorsque le capital emprunté dépasse les deux tiers du total. Pour ce qui a été dit plus haut, avec la formule directe cette situation équivaudrait à un taux d'endettement supérieur à 2, alors qu'elle correspond à un ratio supérieur à 3 avec la formule indirecte.


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